투자와 투기 무엇을 선택할 건가?

자본주의의 꽃이라 불리는 주식시장은 언제 처음 등장했을까? 주식시장의 탄생은 1602년 네덜란드 동인도회사의 설립으로 시작되었다. 동인도회사는 당시 유럽 최대의 회사였으며 동인도 지역의 무역을 독점하기 위해 설립되었으며, 필요한 것을 선택하였다. 주식을 발행하여 투자자로부터 자금을 조달합니다. 이 주식은 오늘의 주식과 동일합니다. 동인도회사의 성공으로 유럽 전역에 합자회사가 설립되기 시작했고 이에 따라 주식시장도 발전했다. 시작하자. 1611년에는 영국의 런던 증권거래소가 설립되었고, 1613년에는 네덜란드의 암스테르담 증권거래소가 설립되었습니다. 아이러니하게도 이렇게 만들어진 주식시장은 투자자보다는 투기꾼들이 더 활발하게 활동했다. 언제든지 주식을 사고 팔 수 있습니다. 기존 주식시장은 카지노처럼 흥분과 열기를 불러일으켰고, 그런 주식의 매력이 사람들의 도박 본능을 자극했기 때문이다. 이러한 도박 본능은 여전히 ​​현대 주식 시장을 움직이는 강력한 요인입니다. 기업가치와는 아무런 관련이 없습니다. 단기 또는 중기적으로 거래하기 위해 모든 종류의 차트와 지표를 사용하는 사람들이 끊임없이 유입되고 있습니다. 도박은 인류와 떼려야 뗄 수 없는 가장 재미있는 게임이다. 노는 인간도 ‘호모 루덴스’라고 하지 않나요? 단기 거래는 많은 손실을 초래할 수 있습니다. 사람들은 주식시장에서 영원히 쫓겨나겠지만, 그 공백은 새로운 세대가 채울 것이기 때문에 걱정할 필요가 없습니다. 이들 신세대는 과거 주식시장 경험이 없어 무분별한 거래를 하다가 시장에서 퇴출당하고 있다. 그 후에는 새로운 세대가 나타납니다. 그렇다면 투기꾼은 이 세상에서 쓸모도 없고 의미도 없는 존재일까요? 그건 사실이 아니야. 투기꾼은 회사 주식을 사고파는 과정에서 주식시장에 유동성을 공급하는 역할을 한다. 투기꾼이 없으면 투자자라도 주식을 사고팔 때 유동성이 부족해 사고 싶어도 살 수 없고, 팔고 싶어도 팔 수 없는 상황에 직면할 수 있다. 이렇게 보면 투기꾼들이 주식시장 발전에 긍정적인 영향을 미치는 것은 분명하다. 그렇다면 투기꾼의 이익은 어떨까요? 투기꾼들이 하는 게임은 기본적으로 카드게임과 다르지 않습니다. 즉 누군가는 이득을 얻으면 누군가는 손해를 보는 제로섬 게임이다. 사실 엄밀히 말하면 투기꾼들이 지불해야 하는 거래수수료와 세금을 고려하면 제로섬게임은 아니다. 이번 게임에도 확실한 승자가 있습니다. 카드 게임에서 숫자를 세는 방법을 아는 사람이 돈을 벌 수 있는 것처럼. 그러나 누군가가 버는 만큼 누군가는 그 대가로 잃을 수밖에 없습니다. 반면, 투자자가 플레이하는 게임은 제로섬 게임이 아닙니다. 아인슈타인이 세계 9대 불가사의 중 하나라고 말한 ‘복리의 힘’이 투자자들에게 작용하기 때문이다. 회사 투자자로부터 받은 자금은 상품이나 서비스를 생산하고 판매하는 데 사용됩니다. 판매를 통해 얻은 이익 중 일부는 배당금 등을 통해 투자자에게 반환되고, 나머지는 더 많은 상품이나 서비스를 생산하는 데 재투자됩니다. A회사가 자기자본 100만원으로 매년 10만원의 순이익을 내고 그 이익을 모두 재투자한다고 가정하면, A의 자기자본은 복리를 통해 100만 → 110만 → 1.21로 증가한다. 백만 → 133.1 → 146.41. A 순이익은 100,000 → 110,000 → 121,000 → 133,100 → 146,410,000으로, 시간이 지날수록 순이익의 증가 폭은 커집니다. 이것이 복리효과이며, 투자자의 게임은 ‘제로섬 게임’이 아닌 ‘윈윈(win-win)’ 게임이다. 이는 이유. 이처럼 지속적인 재투자를 통해 이익을 늘릴 수 있는 회사를 찾지 못할 수도 있습니다. 좋은 회사를 찾는 것은 쉽지 않습니다. 그러나 우리에게는 현대 금융공학이 개발한 상품 중 ‘인덱스 투자’라는 가장 유용한 옵션이 있습니다. 인덱스 투자는 세상이 복리로 성장할 것이라는 믿음에 기초한 투자입니다. 모두 우리나라에는 적용되지 않지만, 적어도 자본주의가 제대로 기능했던 미국에서는 그 성과가 오랫동안 입증됐다. 투기꾼이 아닌 투자자가 선택해야 하는 이유는 또 있다. 사회에 기여하는 정도가 극명하게 다르기 때문이다. 투기꾼들도 유동적이다. 공급 측면에서 세상에 기여하는 것은 없습니다. 그러나 복리를 통해 세계 발전에 기여하는 투자자의 역할에 비하면 그 가치는 미미하거나 거의 존재하지 않습니다. 오히려 투기가 실패하여 자신과 가족을 망하게 하면 그 대가가 더 높아질 수 있습니다. 이렇게 볼 때, 투기꾼과 투자자 중 어느 쪽을 선택하시겠습니까? ‘누구나 주식시장에서 원하는 것을 얻는다’고 합니다. 어떤 사람들은 주식 시장의 급격한 상승과 하락에서 스릴을 느끼는 반면, 다른 사람들은 감정적인 혜택을 얻습니다. 얻을 수는 없지만 복리로 늘어나는 이익을 얻습니다. 주식 시장에서 무엇을 가져갈지는 당신의 선택입니다. 주식시장에는 남들보다 더 나은 성과를 내고 한동안 큰 성공을 거두는 투기꾼들이 늘 있기 마련이다. 그들은 당신보다 더 많은 돈과 영향력을 가지고 있습니다. 하지만 이제는 그들이 하는 모든 일이 궁극적으로 아무 의미가 없다고 자신있게 말할 수 있습니다. 당신은 할 수 있습니다. 사회에 공헌하고 싶은 가치관을 가진 사람들은 투기꾼이 모든 면에서 우월해 보여도 전혀 신경 쓸 필요가 없습니다. 이것은 원칙의 문제입니다. 하지만 이 원리를 이해하지 못하거나 다른 가치관을 갖고 있다면 늘 뒤처진다는 느낌을 받게 될 것입니다. 2019년 11월 29일 북경대학교 리루 강연